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美伊对峙推涨油价 石化下游借机减亏“自救”

2019年06月25日 05:03
来源: 21世纪经济报道
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【美伊对峙推涨油价 石化下游借机减亏“自救”】6月24日午后,21世纪经济报道记者采访期间,美油期货盘中还出现了一波直线拉涨……虽然在业内人士看来,近期原油的上涨不过是因美伊局势紧张对油价带来的事件性驱动,并不具备持续性。(21世纪经济报道)

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  6月24日午后,21世纪经济报道记者采访期间,美油期货盘中还出现了一波直线拉涨……虽然在业内人士看来,近期原油的上涨不过是因美伊局势紧张对油价带来的事件性驱动,并不具备持续性。

  “OPEC等机构最新一期全球原油需求预测结果,较上一周期继续下调30万桶/天,同时美国原油二季度库存增长非常凶猛。”广发期货首席原油分析师姚曦6月24日称,OPEC等机构最新一期全球原油需求预测结果,目前还看不到支撑油价长期上行的理由。

  21世纪经济报道记者注意到,虽然近期国际油价出现一轮反弹,幅度也并非十分夸张,但是却对下游部分细分行业提供了一次难得的喘息机会,譬如以丙烯为原料的辛醇。

  6月中旬,山东辛醇跌至6600元/吨,上述数值为近2年以来的新低。行业大幅亏损导致装置集中停车增多,随着原油大幅反弹,辛醇也出现同步拉升。

  “近期稍有反弹,涨至6800到6900元/吨附近,其中就包括了一部分原油上涨带来的间接影响。”卓创资讯分析师崔洪磊6月24日表示。

  美伊贡献短期“题材”

  各国货币政策、宏观经济、地缘政治、供需关系,左右油价的因素太多了。这次,就是一次典型的地缘政治引发的价格上行。

  对于阿曼湾油轮袭击事件所引发的中东地区紧张局势,国际能源署署长比罗尔将其形容为,“它关系到全球的政治安全及能源市场,(中东阿曼湾)是全球能源运输最为重要的咽喉点之一。”

  另据央视6月23日报道,尽管6月20日美国叫停了对伊朗的军事打击,但同意了对伊朗的网络攻击。

  上述消息成为了近期支撑油价上行的主导因素。截至记者发稿前,美原油期货主力合约一度冲高至58美元/桶,较6月中旬上涨14%左右。

  但是,这也只是一次事件性驱动引发的短期上涨。

  “从需求上看,OPEC、美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)最新做出的预测值显示,6月份预计全球原油需求量为9870万桶/天,相比于5月份做出的预计值继续下调,对未来需求仍然持有相对悲观态度。”姚曦称。

  美国原油库存情况也不乐观。通常来说,一季度美国因检修原因使得库存增加,二季度后库存会缓慢下降,而今年演变关系却恰恰相反。

  据姚曦测算,过去四年美国二季度原油库存变化均值为减少150万桶,而今年二季度当地库存却大幅增加了4000万桶。面对如此激烈的数值变化,姚曦更是用“凶猛”来形容。

  供需关系未出现根本性改变,仅仅凭借美伊局势紧张带来的“题材”,尚无法扭转当前原油的下跌趋势。

  “聪明钱”的动向,也可以提供一些佐证。

  最新一期的持仓数据显示,WTI原油期货净多头持仓环比增加3万手,但是其中60%来自原有空头头寸的减仓,而非多头主动增仓。

  Brent原油期货,则呈现出连续第8周净多单减少的状态。“国际市场参与者,当前做多油价的意愿并不强烈。”姚曦评价称。

  辛醇行业借机“自救”

  由于石化行业细分行业众多、产业链较长的特点,实体经济对原油上涨的反应普遍存在一定滞后性。只是,这并不妨碍可以成为产品调价的理由,尤其对一些已经陷入亏损的子行业。

  据崔洪磊介绍,2018年四季度国内辛醇价格维持在10000万元/吨附近。后期,由于行业盈利状况非常好,使得辛醇供应处于较高水平,而高开工率带来的直接后果是供需失衡。

  彼时,又叠加了原油从76美元/桶一路跌至43美元/桶的冲击,国内辛醇价格一路走低。

  “自2018年四季度以来,辛醇连续下挫,累计跌幅超过3000元/吨,行业盈利也从1000元/吨到亏损400元/吨。”崔洪磊表示。

  更悲剧的是,辛醇主要生产原料为丙烯,而丙烯则由石脑油催化裂解而成。6月初以来的这轮上涨中,国内丙烯每吨从7000元涨至下旬的7600元,辛醇行业亏损幅度进一步扩大。

  这使得生产企业密集停产减亏。6月20日起,包括蓝帆、东明东方和四川石化在内的三套装置出现停车,加上周初开始鲁西辛醇产量下滑事件,本阶段累计共造成4套装置出现减产或停车。

  供需关系再次走向平衡,以及国际油价上行带来的调价“窗口”,各生产企业开始调价自救。

  卓创资讯提供的数据显示,在6月中旬创下6600元/吨的两年低点后,国内辛醇开始拉升,目前已经反弹至每吨6800元至6900元之间。

  只是,国际油价带动原料涨价的理由,还能用多久仍然充满了不确定性。

  7月1日,OPEC将召开联合减产监督委员会(JMMC)会议,决定是否将减产措施延长到今年年底。

  “这是近期市场的变量之一。综合各方预期,下半年将继续维持减产力度不变,但是也不排除加大减产力度可能,进而对油价带来支撑。”姚曦称。

  剩下的两个变量来自于本周的G20峰会,以及中东阿曼湾局势是否会进一步升级,这些都将成为左右国际油价运行的重要力量。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF387)

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